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高盛德銀升目標價至400美元 亞馬遜虧蝕縮小 

[2013-10-26]

亞馬遜公布第3季(7至9月)營收年增24%至170.9億美元,儘管營業支出擴大造成第3季虧蝕,但虧蝕幅度縮小令外界看好亞馬遜眼前投資將逐漸回本。

本報訊

消息公布後,亞馬遜股價24日在盤後大漲8%,25日開盤持續上漲近7%。
路透調查分析師原先預期亞馬遜第3季營收167.6億美元,但實際營收優於預期,其中北美營收更在第3季成長30%至95億美元。
JMP證券公司分析師喬西(Ron Josey)對此表示:「亞馬遜營收表現相當正面,且最主要的北美市場業績搶眼。」
亞馬遜第3季之所以再度虧蝕,主要還是因為拓展事業使支出擴大。亞馬遜第3季營業支出年增24%至171.2億美元,其中線上串流影片等科技及內容相關支出年增47%至15.7億美元。
亞馬遜第3季虧蝕4100萬美元,相當於每股虧蝕9美仙,但與去年同期每股虧蝕60美仙相比明顯縮小。亞馬遜第3季毛利率28%合乎分析師預期,也和第2季毛利率28.6%維持在同一水平,因此外界預期亞馬遜投資告一段落後獲利就會快速起飛。
高盛和德銀均宣布,維持亞馬遜的「買進」評級不變,目標價調升至400美元。高盛為亞馬遜設定的目標價原值是355美元,而德銀為335美元。此外,還有至少3家小投行發表了看好亞馬遜的研報。
高盛分析師特里(Heath P. Terry)指出,亞馬遜的業績正加速增長,「我們依然相信亞馬遜處在從全球電子商務加速增長獲益的有利位置,同時將從公司對科技、銷售基礎設施和客戶的投資中充分獲得收益」。
他還稱:「我們調升目標價基於給予相對2014年預期企業價值/EBITDA(扣除利息、稅金、折舊及攤銷前之利潤)比率16倍的估價,該比率的預期我們使用8%的『常態化』整合各部運營利潤率(CSOI率),其中考慮了亞馬遜在當前投資循環階段的利潤率潛力。此外,400美元目標價也與我們對亞馬遜不同部門的加總分析一致。」
德銀分析師桑德勒(Ross Sandler)表示:「亞馬遜2013年第三季的毛利率較我們的預期高出3%,但EBITDA比我們的預期抵2%。亞馬遜北美多數業務部門業績加速增長,但國際部門的表現依然滯後,這主要與轉向第三方的業務表現喜憂參半有關。現在我們對亞馬遜2014年毛利率的預期是266億美元,即同比增長32%,EBITDA為66億美元,這相當於毛利的24.9%。我們依然認為,亞馬遜是大型網絡股中必須擁有的核心股,是我們在電子商務領域的首選之一。」
此外,兩家較小的投行:Evercore Partners和SunTrust Robinson Humphrey也宣布將亞馬遜的目標價升至400美元,而雷傑(Raymond James)更宣布將亞馬遜評級調升至「強力買進」,目標價定為446美元。

 

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