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信義光能一博無妨

[2015-08-07]

  A股暴跌,反映救市並非如中央想像中容易,內地財金高官多由銀行出身,對股市及資本市場的控制技巧有所不足,中央也許以為在政府一聲令下,人民會萬眾一心搬錢托市,哪知利字當頭還是先走為敬。理論上,中央可以無止境印銀紙救市,但這種間接量寬對人民幣匯價有一定影響,市場若果充斥流動性便會壓低匯價,一向要堅守人民幣匯率穩定的中央,未必容許人民幣大幅貶值,加上美元強勢令美元及人民幣匯差擴闊,可能影響中央救市力度。
  筆者在《華爾街日報》讀到一篇關於A股股災令科技創業公司集資陷入困境的報道,文中主角溫先生在今次股災輸掉了一半身家之餘,本來有興趣投資其公司的投資者紛紛縮沙,最後溫先生表示如果政府不能解決問題,他便要將公司倒閉另尋出路。股市下跌是政府需要解決的問題,恐怕是內地股民的普遍心態,長期依賴政府救市,懶理基本因素,揣摩政策炒股,令A股長走勢難以預料。

 

中資券商股「好心分手」


  礙於A股疲弱,加上踏入業績期,港股走勢會比較波動,近一星期恒指差不多日日高開低收,成交縮減,現時宜暫避風頭,為組合減磅,增持現金。
  第一分手目標是中資證券行股,券商被逼納入國家隊傾囊救市,已是不利,加上成交大減,券商之間服務欠缺差異,只是一味割價搶客,缺乏優勢,只能依靠大環境。A股槓桿經過今次股災急速收縮,恐怕一段時間未能復完。
  A股頹靡,H股也不遑多讓,即使AH差價再闊也沒有用,證明單純估值便宜不是賣點。
  H股主要是國企股,而國企的難處是不能以效率為最大前提,產能過剩不能減產,因為減產引致裁員,推高失業率,增加社會不穩定因素;管理層最重要是配合中央指令,業績增長只是錦上添花。這種環境造就了一堆不賺錢但不倒閉的殭屍企業。


H股靠低估值難炒起

  殭屍企業特色是最大客人通常是政府或其他國企,不需要理會市場需求及喜好,缺乏民企的靈活變通及逆流而上的能力,慢慢變成跟隨大環境上落的周期股。中港市場頹勢已成,大環境難在短時間之內大幅改善,炒股不炒市,便要避開殭屍企業,迴避一些只靠與政府做生意的公司,這類公司往往營運效率較低及高政策風險。

擬分拆信義能源


  美國經濟數據好壞參半,環球股市個別發展。市場眼聯儲局9月會否加息,加息不利商品市場特別是黃金走勢,美元強勢亦令黃金避險功能減少,預期金價在下半年會向下。
  如投資者有意入市,可留意一下信義光能(968),信義光能業績長期交足功課,今次業績公布純利按年急升2倍,近日更傳出分拆概念,成立信義能源並有意上市,基本因素強又有炒作概念,值得一博。

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